ಸ್ಪಾಟ್ ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು ಹಣವನ್ನು ಏಕೆ ಪೋಲಿಸುತ್ತಿವೆ

1 ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು ಹಣ ಪೋಲಾಗುತ್ತಿವೆ

೧.೧ ದಾಖಲೆಯ ಒಳಹರಿವಿನಿಂದ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಹೊರಹರಿವಿನವರೆಗೆ

2024 ರ ಆರಂಭವು ಕ್ರಿಪ್ಟೋದ IPO ಕ್ಷಣದಂತೆ ಭಾಸವಾಯಿತು: ಆನ್ 11 ಜನವರಿ 2024 ಸ್ಪಾಟ್ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ವಿನಿಮಯದ ಮೊದಲ ಬ್ಯಾಚ್ ಮೂಲಕ ಯುಎಸ್ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಕೈಜೋಡಿಸಿದ್ದಾರೆ -traded ನಿಧಿಗಳು. ನಾಲ್ಕು ವಾರಗಳಿಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ, ಆ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ಸರಿಸುಮಾರು ನಿರ್ವಾತಗೊಂಡವು $10 ಬಿಲಿಯನ್ ಹೊಸ ಬಂಡವಾಳದಲ್ಲಿ - ಸರಾಸರಿ ದಿನಕ್ಕೆ $125 ಮಿಲಿಯನ್- ಆದರೆ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಹೊಸ ಸಾರ್ವಕಾಲಿಕ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿತು.

ಫೆಬ್ರವರಿ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಉತ್ಸಾಹವು ಉತ್ತುಂಗಕ್ಕೇರಿತು. ಟ್ರಸ್ಟ್ (IBIT) ಅತ್ಯಂತ ವೇಗದ ETF ದಾಖಲೆಯನ್ನು ಮುರಿದಿದೆ $10 ಬಿಲಿಯನ್ ಸ್ವತ್ತುಗಳಲ್ಲಿ - ಹಾಗೆ ಮಾಡುವುದು ಕೇವಲ ಏಳು ವಾರಗಳು— ತುಂಬುವ ಮೊದಲು $20 ಬಿಲಿಯನ್ ಒಂದು ತಿಂಗಳ ನಂತರ. ಆದರೂ ಒಳಹರಿವಿನ ಬೆಂಕಿಯ ಮೆದುಗೊಳವೆಯಾಗಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾದದ್ದು ಕ್ರಮೇಣ 2024 ರವರೆಗೆ ಮತ್ತು 2025 ಕ್ಕೆ ತಿರುಗಿತು: ಜನವರಿ 2 2025 IBIT ಯ ಮೊದಲ ಮೂರು ದಿನಗಳ ಹಿಂತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವಿಕೆಯ ಸರಣಿಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು, ಇದನ್ನು ಒಂದು $465 ಮಿಲಿಯನ್ ಒಂದೇ ದಿನದ ನಿರ್ಗಮನ, ಮತ್ತು ವಿಭಾಗದಾದ್ಯಂತ ಸಾಪ್ತಾಹಿಕ ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್‌ಗಳು ವೇಗಗೊಂಡಿವೆ.

1.2 ಸಮಸ್ಯೆಯ ವ್ಯಾಪ್ತಿ: ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್- ವಿರುದ್ಧ ಎಥೆರಿಯಮ್-ಕೇಂದ್ರಿತ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು

ಹೊರಹರಿವುಗಳು ಸಮವಾಗಿ ಹಂಚಿಕೆಯಾಗಿಲ್ಲ. ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ವಾಹನಗಳು ಇನ್ನೂ ಆಸ್ತಿಯ ಸಿಂಹಪಾಲು (≈ $92 ಬಿಲಿಯನ್) ಹೊಂದಿವೆ, ಆದರೆ ಅವು ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್ ಟೇಪ್‌ನಲ್ಲಿಯೂ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ ಹೊಂದಿವೆ: ವಾರದ ಅಂತ್ಯ. 14 ಏಪ್ರಿಲ್ 2025 ಗರಗಸದ $751 ಮಿಲಿಯನ್ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಬಿಡಿ ETF ಗಳು. ಎಥೆರಿಯಮ್ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ವಿಭಿನ್ನ ಕಥೆಯನ್ನು ಹೇಳುತ್ತವೆ - ಸಣ್ಣ AUM (≈ $7 ಬಿಲಿಯನ್) ಆದರೆ ನಿರಂತರ ನಿರಾಸಕ್ತಿ. ಮಾರ್ಚ್‌ನಲ್ಲಿ 11 ದಿನಗಳ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಅವು ಸೋರಿಕೆಯಾದವು $358 ಮಿಲಿಯನ್, ಮತ್ತು ಪ್ರಮುಖ ಗ್ರೇಸ್ಕೇಲ್ ETHE ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಶರಣಾಗಿದೆ ಅರ್ಧ ಬಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್ ವರ್ಷದಿಂದ ಇಲ್ಲಿಯವರೆಗೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸ್ಟಾಕಿಂಗ್ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಗಳಿಸಲು ಅಸಮರ್ಥತೆಯನ್ನು ವಿರೋಧಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

೧.೩ ಪ್ರಸ್ತುತ ಹರಿವಿನ ಸ್ನ್ಯಾಪ್‌ಶಾಟ್ (ಏಪ್ರಿಲ್ ೨೦೨೫)

ಹರಿವಿನ ಚಿತ್ರಣವು ಅಸ್ಥಿರವಾಗಿಯೇ ಉಳಿದಿದೆ. ಏಪ್ರಿಲ್ ಮಧ್ಯದಲ್ಲಿ ಎರಡು ದಿನಗಳ ಸಂಕ್ಷಿಪ್ತ ಚೇತರಿಕೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದಾಗ ಏಪ್ರಿಲ್ 17 ರೆಕಾರ್ಡ್ $169.9 ಮಿಲಿಯನ್ ನಿವ್ವಳ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಇಟಿಎಫ್ ಹೊರಹರಿವುಗಳಲ್ಲಿ, ಚೇತರಿಕೆಯ ಸರಣಿಯನ್ನು ಮುರಿಯುತ್ತದೆ. ಕಾಯಿನ್‌ಶೇರ್ಸ್‌ನ ಸಾಪ್ತಾಹಿಕ ಡೇಟಾ ಈಗ ಲಾಗ್ ಆಗುತ್ತದೆ $7.2 ಬಿಲಿಯನ್ ಫೆಬ್ರವರಿ ಆರಂಭದಿಂದ ಡಿಜಿಟಲ್ ಆಸ್ತಿ ನಿಧಿಗಳಿಂದ ಹಿಂತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಾಗಿದೆ, ಇದು 2025 ರ ಬಹುತೇಕ ಎಲ್ಲಾ ಒಳಹರಿವುಗಳನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಅಳಿಸಿಹಾಕಿದೆ. ಗ್ರೇಸ್ಕೇಲ್‌ನ ಹೆಚ್ಚಿನ ಶುಲ್ಕದ GBTC ಮಾತ್ರ ಬಹುತೇಕ ಕುಸಿದಿದೆ ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿದೆ $20 ಬಿಲಿಯನ್ ಪರಿವರ್ತನೆಯ ನಂತರ - ಇಟಿಎಫ್ ಇತಿಹಾಸದಲ್ಲಿ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಬಂಡವಾಳ ನಿರ್ಗಮನಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ.

2 ಹೊರಹರಿವಿನ ಅಂಗರಚನಾಶಾಸ್ತ್ರ

೨.೧ ಶುಲ್ಕ ಎಳೆತ ಮತ್ತು ಕೆಳಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಓಟ

ಜನವರಿ 2024 ರಲ್ಲಿ ಭುಗಿಲೆದ್ದ ಶುಲ್ಕ ಯುದ್ಧವು ಹೆಚ್ಚಿನ ವೆಚ್ಚದ ಆಡಳಿತಗಾರರಿಗೆ ಅಸ್ತಿತ್ವವಾದದ ಬೆದರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಗ್ರೇಸ್ಕೇಲ್ ದೃಢವಾಗಿ ಹಿಡಿದಿದೆ 1.5%, ಆದರೆ ಹೊಸ ಪ್ರತಿಸ್ಪರ್ಧಿಗಳು ವೆಚ್ಚದ ಅನುಪಾತಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದರು 0.12% ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ವಿನಾಯಿತಿಗಳ ಮೂಲಕ. ಸರಾಸರಿ ಸ್ಪಾಟ್-ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಇಟಿಎಫ್ ಶುಲ್ಕ ಈಗ ಸ್ವಲ್ಪ ಕೆಳಗೆ ಸುಳಿದಾಡುತ್ತಿದೆ 0.30%ಘರ್ಷಣೆಯ ಪ್ರತಿಯೊಂದು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಆಧಾರ ಬಿಂದುವಿನೊಂದಿಗೆ, ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಅಂತರಗಳು ವಿಸ್ತರಿಸಿ - ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ ಸಂಯೋಜಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಒಟ್ಟು ರಿಟರ್ನ್ ಚಾರ್ಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಶುಲ್ಕ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳನ್ನು ನೋವಿನಿಂದ ಗೋಚರಿಸುವಂತೆ ಮಾಡುವುದು. ಆಶ್ಚರ್ಯವೇನಿಲ್ಲ, ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್ ಮಾದರಿಗಳು ಶುಲ್ಕ ಶ್ರೇಣಿಗಳನ್ನು ಒಂದರಿಂದ ಒಂದಕ್ಕೆ ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ಮಾಡುತ್ತವೆ: GBTC ಬಹುತೇಕ ರಕ್ತಸ್ರಾವವಾಗಿದೆ 20 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್‌ಗಳು ಪರಿವರ್ತನೆಯ ನಂತರ, 0.30% ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಇರುವ ಸಮಾನಸ್ಥರು ಕುಸಿತದ ವಾರಗಳಲ್ಲಿಯೂ ಸಹ ಜಿಗುಟಾದ "ಕೋರ್" ಹಂಚಿಕೆಗಳನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸುತ್ತಲೇ ಇದ್ದಾರೆ.

2.2 ರಚನಾತ್ಮಕ ಮಿತಿಗಳು: ಸ್ಟೇಕಿಂಗ್ ಇಲ್ಲ, ಇಳುವರಿ ಇಲ್ಲ

ಸ್ಥಳೀಯ ಟೋಕನ್‌ಗಳನ್ನು ಆನ್-ಚೈನ್‌ನಲ್ಲಿ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವುದಕ್ಕಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿ, ಇಟಿಎಫ್ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಎಥೆರಿಯಮ್ ಅನ್ನು ಪಾಲನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಅಥವಾ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಲೇಯರ್-ಎರಡು ಇಳುವರಿ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮಗಳಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ. ಈಥರ್ ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಳುವರಿ ನೀಡುತ್ತದೆ 3.5 – 5 % ಸ್ಥಳೀಯ ಸ್ಟಾಕಿಂಗ್ ಮೂಲಕ; ಕೆಲವು ಕಸ್ಟೋಡಿಯನ್‌ಗಳ ಮೇಲಿನ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ "ಪಾಸ್-ಥ್ರೂ" ಕಾರ್ಯಕ್ರಮಗಳು < 1% ಅನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಅದನ್ನೂ ಸಹ ETF ಹೊದಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಶೂನ್ಯಗೊಳಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇಳುವರಿ ವ್ಯತ್ಯಾಸವು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ವಾಹನಗಳಿಗೆ ಒಟ್ಟು-ರಿಟರ್ನ್ ಪ್ರಕರಣವನ್ನು ಸವೆಸುತ್ತದೆ, ಅತ್ಯಾಧುನಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಸರಪಳಿಯಲ್ಲಿ ಅಥವಾ ಪ್ರತಿಫಲಗಳ ಮೂಲಕ ಹಾದುಹೋಗುವ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ವಿನಿಮಯ ಕೇಂದ್ರಗಳ ಕಡೆಗೆ ಹಿಂದಕ್ಕೆ ತಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಫಲಿತಾಂಶ: ಗ್ರೇಸ್ಕೇಲ್‌ನ ETHE ನಿರಂತರ ಹೊರಹರಿವುಗಳನ್ನು ಕಂಡಿದೆ - ಓವರ್ 2.9 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್‌ಗಳು ಜುಲೈ 2024 ರಿಂದ—Ethereum ನ ಬೆಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿದ್ದರೂ ಸಹ ಅಮೇರಿಕಾದ $ 3,100.

2.3 ಲಾಭ ಗಳಿಕೆ, NAV ರಿಯಾಯಿತಿಗಳು ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ಒತ್ತಡ

ಮಾರ್ಚ್ 2024 ರ ದಶಕ 73 ಸಾವಿರ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಏರಿಕೆಯು ಲಾಭ ಗಳಿಕೆಯ ಮೊದಲ ಅಲೆಯನ್ನು ವೇಗವರ್ಧಿಸಿತು. ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ, GBTC ಭಾಗಶಃ ಪ್ರೀಮಿಯಂನಿಂದ a ಗೆ ಬದಲಾಯಿತು –1.8% ರಿಯಾಯಿತಿ, ಆದರೆ ETHE ಗೆ ಇಳಿದಿದೆ –8.2%. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರು ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ ಮತ್ತು ಖರೀದಿ ಸ್ಥಳವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಮೂಲಕ ಈ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳನ್ನು ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ವಹಿಸಿದರು, ಹೊರಹರಿವುಗಳನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಿದರು. ಹೆಡ್ಜ್ ಆಧಾರ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳನ್ನು ಸೆರೆಹಿಡಿಯಲು ನಿಧಿಗಳು ಬಂಡವಾಳವನ್ನು CME ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳಿಗೆ ಸೈಕಲ್ ಮಾಡಿತು, ಇದು ETF ಅನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಬರಿದಾಗಿಸಿತು. ದ್ರವ್ಯತೆ. ಅಧಿಕೃತ ಭಾಗವಹಿಸುವವರ ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್‌ಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಯಾಂತ್ರಿಕ ಮಾರಾಟವು ಅನಾನುಕೂಲತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು. ಚಂಚಲತೆ, ಸಣ್ಣ NAV ಅಂತರಗಳನ್ನು ಸ್ವಯಂ-ಪೂರೈಸುವ ಹೊರಹರಿವಿನ ಸುರುಳಿಗಳಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸುತ್ತದೆ.

2.4 ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ ಹೆಡ್‌ವಿಂಡ್‌ಗಳು

ಸ್ಟಿಕಿ ಯುಎಸ್ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ "ದೀರ್ಘಕಾಲದವರೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನದು" ಎಂಬ ಒತ್ತಾಯವು 1 ರ ಮೊದಲ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದವರೆಗೆ ನೈಜ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಸಕಾರಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಇರಿಸಿಕೊಂಡಿತು, ಇಳುವರಿ ರಹಿತತೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿತು. ಕ್ರಿಪ್ಟೊ ನಿರೂಪಣೆ. ಏತನ್ಮಧ್ಯೆ, ಪ್ರಮುಖ ವಿನಿಮಯ ಕೇಂದ್ರಗಳ ವಿರುದ್ಧ SEC ನಡೆಸುತ್ತಿರುವ ಮೊಕದ್ದಮೆಗಳು ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರ-ನಾಣ್ಯ ಶಾಸನದ ಕುರಿತು ಕಾಂಗ್ರೆಸ್‌ನ ವಿಳಂಬವು ನಿಯಂತ್ರಕದ ಮೋಡವನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಂಡಿತು. ಅಪಾಯ. ವಿದೇಶಗಳಲ್ಲಿ, ಯುರೋಪಿನ ಮಾರ್ಕೆಟ್ಸ್ ಕ್ರಿಪ್ಟೋ-ಆಸ್ತಿಗಳ (MiCA) ನಿಯಮಗಳು ಇನ್ನೂ US ಚೌಕಟ್ಟುಗಳೊಂದಿಗೆ ಸಮನ್ವಯಗೊಳಿಸಿಲ್ಲ, ಗಡಿಯಾಚೆಗಿನ ETP ಮಾರ್ಕೆಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಸೀಮಿತಗೊಳಿಸಿವೆ. ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ, ಈ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ-ನಿಯಂತ್ರಕ ಅಡ್ಡ-ಪ್ರವಾಹಗಳು ETFಗಳು ತಮ್ಮ ನವೀನತೆಯ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಂಡಂತೆಯೇ ಅಪಾಯದ ಹಸಿವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದೆ.

3 ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಕ್ಷ್ಮ ರಚನೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ನಡವಳಿಕೆ

3.1 ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ತಿರುಗುವಿಕೆ ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜ್-ನಿಧಿ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ

ಬಂಡವಾಳವು ಕ್ರಿಪ್ಟೋವನ್ನು ಬಿಡುತ್ತಿಲ್ಲ; ಅದು ತಿರುಗುತ್ತಿದೆ. CME ಡೇಟಾ ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. ಮುಕ್ತ ಆಸಕ್ತಿ ನಗದು-ಇತ್ಯರ್ಥಗೊಂಡ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳು ದಾಖಲೆಯ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪುತ್ತಿವೆ 27,400 ಒಪ್ಪಂದಗಳು on 15 ಏಪ್ರಿಲ್ 2025— ಸರಿಸುಮಾರು ಸಮಾನವಾಗಿರುತ್ತದೆ 137 000 ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ or 8.9 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ ಚಾಲ್ತಿಯಲ್ಲಿರುವ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ. ಆಸ್ತಿ-ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕ ಖಾತೆಗಳು ನಿವ್ವಳ-ದೀರ್ಘವಾಗಿದ್ದವು +9,600 ಒಪ್ಪಂದಗಳು ಲಿವರ್ಜ್ಡ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು –11,200 ಒಪ್ಪಂದಗಳು, ಕ್ಲಾಸಿಕ್ ಕ್ಯಾರಿಯನ್ನು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ-trade: ಹೆಡ್ಜ್-ನಿಧಿಗಳು ಶಾರ್ಟ್ ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳು ಅಥವಾ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಖರೀದಿ ಸ್ಪಾಟ್ ಟು ಕೊಯ್ಲು ಆಧಾರದ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು ಅಥವಾ ಎನ್‌ಎವಿ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳು. GBTC ಯಿಂದ ಪ್ರತಿ ಅಧಿಕೃತ-ಭಾಗವಹಿಸುವವರು ಹೊಸ ನಾಣ್ಯಗಳನ್ನು ಹಸ್ತಾಂತರಿಸುತ್ತಾರೆ ಅಂತರಪಣನ ಡೆಸ್ಕ್‌ಗಳು, ಇವುಗಳನ್ನು ತಕ್ಷಣವೇ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಕಾಂಪ್ಲೆಕ್ಸ್ ಅಥವಾ ಆಫ್‌ಶೋರ್ ಪರ್ಪೆಚುವಲ್‌ಗಳಿಗೆ ಮರುಬಳಕೆ ಮಾಡುತ್ತವೆ. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ದ್ರವ್ಯತೆ ETF ಹೊದಿಕೆಯಿಂದ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಸ್ಥಳಗಳಿಗೆ ವಲಸೆ ಹೋಗುತ್ತಿದೆ, ಅದನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಅಗ್ಗವಾಗಿ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಬಹುದು ಮತ್ತು ದಿನದೊಳಗೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಬಹುದು.

3.2 ಚಿಲ್ಲರೆ ಭಾವನೆ ಮತ್ತು ಮಾಧ್ಯಮ ನಿರೂಪಣೆಗಳು

ಗೂಗಲ್ ಟ್ರೆಂಡ್ಸ್ ಹುಡುಕಾಟ ಪದವನ್ನು ಸ್ಕೋರ್ ಮಾಡಿದೆ "ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಇಟಿಎಫ್" at 100 ಜನವರಿ 2024 ರ ಉಡಾವಣಾ ಉನ್ಮಾದದ ​​ಸಮಯದಲ್ಲಿ. ಆಸಕ್ತಿ ಕುಸಿಯಿತು 28 ಡಿಸೆಂಬರ್ ವೇಳೆಗೆ ಆದರೆ ಮುಗಿಯಿತು 34 ಮಾರ್ಚ್ 2025 ರಲ್ಲಿ - ಈ ವರ್ಷದ ಮೊದಲ ಅನುಕ್ರಮ ಏರಿಕೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಮಾರಾಟವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಸಂಚಾರವು ತುಂಬಾ ಕೆಳಗಿದೆ. ಸಾಮಾಜಿಕ ಮಾಧ್ಯಮ ವಿಶ್ಲೇಷಣಾ ಸಂಸ್ಥೆ ಲೂನಾರ್ ಕ್ರಷ್ ದಾಖಲಿಸುತ್ತದೆ 61% 2 ರ ಎರಡನೇ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಮತ್ತು 2024 ರ ಮೊದಲ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದ ನಡುವೆ ಹ್ಯಾಶ್‌ಟ್ಯಾಗ್ ಉಲ್ಲೇಖಗಳಲ್ಲಿ (#BitcoinETF, #SpotETF) ಕುಸಿತ. ಮುಖ್ಯವಾಹಿನಿಯ ವರದಿಯು "ಐತಿಹಾಸಿಕ ಅನುಮೋದನೆ" ಮುಖ್ಯಾಂಶಗಳಿಂದ "ದಾಖಲೆಯ ಹೊರಹರಿವುಗಳು" ಧ್ವನಿ-ಬಿಟ್‌ಗಳಿಗೆ ತಿರುಗಿತು, ಪ್ರತಿಫಲಿತ ಲೂಪ್ ಅನ್ನು ಪೋಷಿಸಿತು: ನಕಾರಾತ್ಮಕ ಹರಿವುಗಳು ನಕಾರಾತ್ಮಕ ಕಥೆಗಳನ್ನು ಪ್ರೇರೇಪಿಸುತ್ತವೆ, ಇದು ಚಿಲ್ಲರೆ ಉತ್ಸಾಹವನ್ನು ಕುಗ್ಗಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹರಿವುಗಳನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುತ್ತದೆ.

3.3 ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಡೈನಾಮಿಕ್ಸ್: ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್‌ಗಳು vs ಇಟಿಎಫ್ ಆರ್ಡರ್ ಬುಕ್‌ಗಳು

ಏಪ್ರಿಲ್ 17, 2025 ರಂದು, ಒಟ್ಟು ಸ್ಪಾಟ್-ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ವಹಿವಾಟು (ಬೈನಾನ್ಸ್, ಕಾಯಿನ್ಬೇಸ್, ಬೈಬಿಟ್, ಕ್ರಾಕನ್) ಮುದ್ರಿಸಲಾಗಿದೆ 34 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್, ಮಾರ್ಚ್ ಬೆಲೆಯ ಗರಿಷ್ಠ ನಂತರದ ಅತ್ಯಧಿಕ, ಆದರೆ ಹತ್ತು US ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಸ್ಪಾಟ್ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಒಟ್ಟು ಪ್ರಮಾಣವು ಕೇವಲ 2.1 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್, ಕೆಳಗೆ 39% ಫೆಬ್ರವರಿ ಸರಾಸರಿಯಿಂದ. ಕಾಯಿನ್‌ಬೇಸ್ ಇಂಟರ್‌ನ್ಯಾಷನಲ್‌ನ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಪರ್ಪೆಚುಯಲ್‌ಗಳು ಮಾತ್ರ ಓಡಿದವು 100 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ ಸಾಪ್ತಾಹಿಕ ಕಾಲ್ಪನಿಕ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ, ಕುಬ್ಜ ETF ವ್ಯಾಪಾರ. ETF ಆರ್ಡರ್ ಪುಸ್ತಕಗಳೊಳಗಿನ ಬಿಡ್-ಆಸ್ಕ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು ವಿಸ್ತರಿಸಿವೆ 4–6 ಮೂಲ ಬಿಂದುಗಳು ಶಾಂತ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ - 1 ರ ಮೊದಲ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದ ಮಟ್ಟಗಳು ದ್ವಿಗುಣಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ - ಏಕೆಂದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಯಾರಕರು ಈಗ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಅಲ್ಲ, ಆಳವಾದ ಆಫ್‌ಶೋರ್ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಪೂಲ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ದಾಸ್ತಾನುಗಳನ್ನು ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಸಾಪೇಕ್ಷ ದ್ರವ್ಯತೆಯು ಯುದ್ಧತಂತ್ರದ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ನಿರುತ್ಸಾಹಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. tradeರೂ., ದೀರ್ಘ-ಮಾತ್ರ ಹೊಂದಿರುವವರು ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್‌ಗಳನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳಲು ಬಿಡುತ್ತಾರೆ.

ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳ 4 ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕ ಭೂದೃಶ್ಯ

4.1 ಲೆಗಸಿ ಟ್ರಸ್ಟ್‌ಗಳು: ಗ್ರೇಸ್ಕೇಲ್‌ನ GBTC & ETHE

ಗ್ರೇಸ್ಕೇಲ್ ತನ್ನ ದಶಕದಷ್ಟು ಹಳೆಯದಾದ ಮುಚ್ಚಿದ-ಅಂತ್ಯದ ಟ್ರಸ್ಟ್‌ಗಳನ್ನು ವಿನಿಮಯ-ಆಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸಿತು.traded ನಿಧಿಗಳು 11 ಜನವರಿ 2024, ತಕ್ಷಣವೇ ಬೃಹತ್ ಆಸ್ತಿ ನೆಲೆಯನ್ನು ಪಡೆದುಕೊಂಡಿತು - ಆದರೂ ಉದ್ಯಮದ ಅತ್ಯಧಿಕ ಶುಲ್ಕ ವೇಳಾಪಟ್ಟಿಯೂ ಆಗಿದೆ (1.50%). ಪರಿವರ್ತನೆಯ ನಂತರ, GBTC ಇನ್ನೂ ಒಂದೇ ಉತ್ಪನ್ನವು ಹೊಂದಿರುವ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್‌ನ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಸಂಗ್ರಹವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ (≈ 303 000 ಬಿಟಿಸಿ ಮೌಲ್ಯದ ≈ 21.5 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್) ಅದ್ಭುತ ಹೊರಹರಿವಿನ ನಂತರವೂ. ETHE ಸಾರ್ವಜನಿಕವಾಗಿ ಪಟ್ಟಿ ಮಾಡಲಾದ ಈಥರ್ ವಾಹನವಾಗಿ ಪ್ರಬಲವಾಗಿದೆ (≈ 1.9 ಮಿಲಿಯನ್ ETH, ≈ 6 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ (AUM) ಆದರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಶುಲ್ಕ ಮತ್ತು ಆನ್-ಚೈನ್ ಸ್ಟಾಕಿಂಗ್ ಇಳುವರಿಯ ಅನುಪಸ್ಥಿತಿಯ ವಿರುದ್ಧ ದಂಗೆ ಏಳುವುದರಿಂದ ಪ್ರತಿ ವಾರ ಬಂಡವಾಳ ನಷ್ಟವಾಗುತ್ತದೆ.

ಗ್ರೇಸ್ಕೇಲ್‌ನ ಜಾಹೀರಾತುvantage ಬ್ರ್ಯಾಂಡ್ ಗುರುತಿಸುವಿಕೆ; ಅದರ ಮುಖ್ಯ ಗುರಿ ವೆಚ್ಚ. ನಿರ್ವಹಣಾ ಶುಲ್ಕಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗುವವರೆಗೆ 0.30%, ಅಗ್ಗದ ಹೊದಿಕೆಗಳ ಕಡೆಗೆ ನಾಣ್ಯಗಳು ಸ್ಥಿರವಾಗಿ ಹೊರಬರುತ್ತವೆ ಎಂದು ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಾರೆ.

4.2 ಕಡಿಮೆ ಶುಲ್ಕದ ಚಾಲೆಂಜರ್‌ಗಳು: ಬ್ಲ್ಯಾಕ್‌ರಾಕ್, ಫಿಡೆಲಿಟಿ, ಬಿಟ್‌ವೈಸ್

ಬ್ಲ್ಯಾಕ್‌ರಾಕ್ ಐಬಿಐಟಿ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿಯಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಸ್ವರದೊಂದಿಗೆ ಸ್ವರವನ್ನು ಹೊಂದಿಸಿ 0.25% ಹೆಡ್‌ಲೈನ್ ಶುಲ್ಕ ಮತ್ತು ಹನ್ನೆರಡು ತಿಂಗಳ ವಿನಾಯಿತಿ ಮೊದಲ US $5 ಬಿಲಿಯನ್ ಅನ್ನು ಅರ್ಧದಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ 0.12%. ಇವರಿಂದ 18 ಏಪ್ರಿಲ್ 2025 ನಿಧಿ ಸ್ವಲ್ಪ ಕೆಳಗೆ ಇದೆ. 23 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ ಅಪಾಯವಿಲ್ಲದ ವಾರಗಳಲ್ಲಿಯೂ ಸಹ ಉಳಿದ ಒಳಹರಿವಿನ ಸಿಂಹ ಪಾಲನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುವ AUM.

ಫಿಡೆಲಿಟಿ FBTC IBIT ಯ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ (0.25% ಶುಲ್ಕ, ಆರು ತಿಂಗಳ ವಿನಾಯಿತಿ) ಮತ್ತು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲಾಗಿದೆ ≈ 15 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್. ಬಿಟ್‌ವೈಸ್ BITB ಒಂದು ಉತ್ತಮವಾಯಿತು: ಶಾಶ್ವತ 0.20% ಶುಲ್ಕ - ಮನ್ನಾ ಮಾಡಲಾಗಿದೆ 0.00% ಜನವರಿ 1 ರವರೆಗೆ ಮೊದಲ US $2026 ಬಿಲಿಯನ್‌ನಲ್ಲಿ - ಇದು ದಾಟಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ 5 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ ಗುರುತು. ಈ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ನೋಂದಾಯಿತ ಬಂಡವಾಳ ಸಲಹೆಗಾರರು, ಇವರಲ್ಲಿ ಹಲವರು ಒಟ್ಟು ವೆಚ್ಚ ಅನುಪಾತಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ 0.40% ರಷ್ಟು ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ವಿವೇಚನೆ ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ.

4.3 ಪೈಪ್‌ಲೈನ್‌ನಲ್ಲಿ ಮಿನಿ ಟ್ರಸ್ಟ್‌ಗಳು, ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ಮತ್ತು ಸಕ್ರಿಯ ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು

ಎರಡನೇ ಹಂತದ ವಿತರಕರು ಗೂಡುಗಳನ್ನು ಗುರಿಯಾಗಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದಾರೆ: ARK 21ಶೇರ್‌ಗಳು (ARKB) ಮತ್ತು ಇನ್ವೆಸ್ಕೊ ಗ್ಯಾಲಕ್ಸಿ (BTCO) ಸಾಧಾರಣ ಶುಲ್ಕದ ಜಾಹೀರಾತು ನೀಡಿvantages (0.21 %–0.25 %) ಜೊತೆಗೆ ESG ಓವರ್‌ಲೇಗಳು. ವ್ಯಾನ್‌ಎಕ್‌ನ HODL ಮತ್ತು ವಾಲ್ಕಿರಿಯ BRRR "ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಪ್ಯೂರಿಸ್ಟ್" ನಾಟಕಗಳಾಗಿ ತಮ್ಮನ್ನು ತಾವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ, ಅದು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಕಡಿಮೆ ಬಾರಿ ಮರು ಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಜಾರುವಿಕೆ.

ಮುಂದೆ ನೋಡುತ್ತಿರುವಾಗ, ಹಲವಾರು ಅರ್ಜಿದಾರರು (ಫ್ರಾಂಕ್ಲಿನ್ ಟೆಂಪಲ್ಟನ್, ವಿಸ್ಡಮ್‌ಟ್ರೀ) ಅರ್ಜಿ ಸಲ್ಲಿಸಿದ್ದಾರೆ “ಸ್ಟಾಕಿಂಗ್-ಸಕ್ರಿಯಗೊಳಿಸಿದ” ಎಥೆರಿಯಮ್ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು ಅದು ವ್ಯಾಲಿಡೇಟರ್ ಪ್ರತಿಫಲಗಳ ಒಂದು ಭಾಗವನ್ನು ವಿತರಿಸಬಹುದು. ಏತನ್ಮಧ್ಯೆ, CFTC-ನಿಯಂತ್ರಿತ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಕಾಂಪ್ಲೆಕ್ಸ್ ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲ್ಪಡುವ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್‌ನ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ಬೆಳೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ ತಂತ್ರ ನಿಧಿಗಳು (ಉದಾ. BITX, ಮ್ಯಾಕ್ಸಿ) ಅದು ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಕುಗ್ಗಿಸಲು ಭವಿಷ್ಯಗಳು ಮತ್ತು ನಗದು ನಡುವೆ ಬದಲಾಯಿಸುತ್ತದೆ.

ಈ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳು ವಿಭಜಿತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸುತ್ತವೆ: ಲೆಗಸಿ ಟ್ರಸ್ಟ್‌ಗಳು ಶುಲ್ಕದ ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ರಕ್ತಸ್ರಾವ ಮಾಡುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಕಡಿಮೆ-ಶುಲ್ಕದ ಪ್ರವೇಶದಾರರು ಪಾಲನ್ನು ಕ್ರೋಢೀಕರಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಸ್ಥಾಪಿತ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ESG ಅಥವಾ ಸಕ್ರಿಯದಂತಹ ವಿಶೇಷ ಕೋನಗಳನ್ನು ಕಾವುಕೊಡುತ್ತವೆ. ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆ.

ರಕ್ತಪಾತದ ನಡುವೆ 5 ಅವಕಾಶಗಳು

5.1 ರಿಯಾಯಿತಿ-ಟು-NAV ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ತಂತ್ರಗಳು

ರಿಯಾಯಿತಿಗಳು –1% ರಿಂದ –2% GBTC ಯಲ್ಲಿ ಮತ್ತು –8% ETHE ನಲ್ಲಿ ಟ್ರಸ್ಟ್ ಯುಗದ ಎರಡಂಕಿಯ ಅಂತರಗಳ ಪಕ್ಕದಲ್ಲಿ ಸಾಧಾರಣವಾಗಿ ಕಾಣಿಸಬಹುದು, ಆದರೂ ಅವು ETF ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು, ನಾಣ್ಯಗಳಿಗೆ ರಿಡೀಮ್ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ಆನ್-ಚೈನ್ ಅನ್ನು ದಿವಾಳಿ ಮಾಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುವ ಹೆಡ್ಜ್-ಫಂಡ್ ಡೆಸ್ಕ್‌ಗಳಿಗೆ ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ಆಲ್ಫಾ ಆಗಿ ಅನುವಾದಿಸುತ್ತವೆ. ಅಧಿಕೃತ ಭಾಗವಹಿಸುವವರ ಪ್ರವೇಶವಿಲ್ಲದ ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ, ನಿವ್ವಳ ಆಸ್ತಿ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವುದು ಎಂಬೆಡೆಡ್ ಕುಶನ್ ವರ್ಸಸ್ ಸ್ಪಾಟ್ ಅನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಐತಿಹಾಸಿಕ ಸರಾಸರಿ-ರಿವರ್ಶನ್ ಅಧ್ಯಯನಗಳು GBTC ಯ ರಿಯಾಯಿತಿ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ ಎಂದು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ 0.5% ನವೀಕೃತ ಒಳಹರಿವಿನ ಸ್ಫೋಟಗಳ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಸಂಭಾವ್ಯತೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ +150 ಬೇಸಿಸ್-ಪಾಯಿಂಟ್ ಹರಿವುಗಳು ಏರಿಳಿತಗೊಂಡರೆ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಹೊರಹರಿವು. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ವಿತರಕರು ಮತ್ತು ಇಟಿಎಫ್ ವಿಶ್ಲೇಷಣಾ ಡ್ಯಾಶ್‌ಬೋರ್ಡ್‌ಗಳಿಂದ ದೈನಂದಿನ ಪ್ರೀಮಿಯಂ/ರಿಯಾಯಿತಿ ಫೀಡ್‌ಗಳನ್ನು ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ಮಾಡಬೇಕು ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ತ್ವರಿತವಾಗಿ ತಿರುಗಿಸಲು ಸಿದ್ಧರಾಗಿರಬೇಕು.

5.2 ತೆರಿಗೆ ನಷ್ಟ ಕೊಯ್ಲು ಮತ್ತು ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋ ಮರುಸಮತೋಲನ ಕೋನಗಳು

Cryptocurrency US ಹೊರಗೆ ಉಳಿದಿದೆ ತೊಳೆಯುವ-ಮಾರಾಟ ನಿಯಮಅಂದರೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಇಟಿಎಫ್ ಅನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬಹುದು, ಬಂಡವಾಳ ನಷ್ಟವನ್ನು ಅರಿತುಕೊಳ್ಳಬಹುದು ಮತ್ತು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ 30 ದಿನಗಳನ್ನು ಕಾಯದೆಯೇ ಕಡಿಮೆ ಶುಲ್ಕದ ಪ್ರತಿಸ್ಪರ್ಧಿ ಅಥವಾ ನೇರ ಕಸ್ಟಡಿ ಮೂಲಕ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಮಾನ್ಯತೆಯನ್ನು ತಕ್ಷಣವೇ ಮರುಖರೀದಿಸಬಹುದು. ಕಾಂಗ್ರೆಸ್ ಕ್ರಿಪ್ಟೋವನ್ನು ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಕಾನೂನಿನೊಂದಿಗೆ ಸಮನ್ವಯಗೊಳಿಸಿದ ನಂತರ ಈ ಲೋಪದೋಷವು ಮುಚ್ಚುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ, ಆದರೆ ಏಪ್ರಿಲ್ 2025 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ ಇದು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತಾ 2025 ರ ಇತರ ಲಾಭಗಳನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಅಪರೂಪದ ಉಚಿತ ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ. ಅತ್ಯಾಧುನಿಕ ವಿತರಕರು ನಷ್ಟ ಕೊಯ್ಲು ಜೊತೆ ಸಂಯೋಜಿಸುತ್ತಾರೆ ಶುಲ್ಕ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ: GBTC ನಷ್ಟವನ್ನು ಸ್ಫಟಿಕೀಕರಿಸಿ, 0.25% ನಿಧಿಗೆ ವಲಸೆ ಹೋಗಿ, ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆ ಆಲ್ಫಾ ಮತ್ತು ವಾರ್ಷಿಕ ಶುಲ್ಕ ಉಳಿತಾಯ ಎರಡನ್ನೂ ಪಡೆದುಕೊಳ್ಳಿ.

5.3 ದರ ಕಡಿತದ ಟೈಲ್‌ವಿಂಡ್‌ಗಳು: ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯು ಸ್ಕ್ರಿಪ್ಟ್ ಅನ್ನು ಹೇಗೆ ತಿರುಗಿಸಬಹುದು

ಭವಿಷ್ಯದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಈಗ ನಿಯೋಜಿಸುತ್ತವೆ ≈ 70 % ಸಾಧ್ಯತೆಗಳು ಮೊದಲ ಫೆಡರಲ್-ರಿಸರ್ವ್ ದರ ಕಡಿತದ ಜುಲೈ 2025 FOMC ಸಭೆ, ಜೊತೆ tradeಸಂಚಿತ ಬೆಲೆ ನಿಗದಿ 50 ಮೂಲ-ಅಂಕಗಳು ವರ್ಷಾಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಸಡಿಲಗೊಳಿಸುವಿಕೆ. ಕಡಿಮೆ ನೈಜ ಇಳುವರಿ ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ ಬಲವಾದ ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯೊಂದಿಗೆ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಇಳುವರಿ ನೀಡದ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವ ಅವಕಾಶ ವೆಚ್ಚ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ. ಫೆಡ್ ಪಿಂಚಣಿಗಳು ಮತ್ತು ಬಹು-ಆಸ್ತಿ ನಿಧಿಗಳಲ್ಲಿನ ಪಿವೋಟ್, ಸುಪ್ತ ಅಪಾಯದ ಬಜೆಟ್‌ಗಳು ಅತ್ಯಂತ ದ್ರವ ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಪ್ರಾಕ್ಸಿಗಳಾದ ಸ್ಪಾಟ್ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳಿಗೆ ಮರು ನಿಯೋಜಿಸಬಹುದು - ರಿಯಾಯಿತಿಗಳನ್ನು ಮರುಸಂಗ್ರಹಿಸಬಹುದು ಮತ್ತು YTD ಹೊರಹರಿವುಗಳನ್ನು ಹಿಮ್ಮುಖಗೊಳಿಸಬಹುದು.

5.4 ಸ್ಟೇಕಿಂಗ್-ಸಕ್ರಿಯಗೊಳಿಸಿದ ಅಥವಾ ಹೈಬ್ರಿಡ್ ನಿಧಿಗಳು: ಮುಂದಿನ ಉತ್ಪನ್ನ ಅಲೆ?

ನಿಯಂತ್ರಕ ಆವೇಗ ಪಾಸ್-ಥ್ರೂ ಇಳುವರಿ ಇನ್ನು ಮುಂದೆ ದೂರದ ಕನಸಲ್ಲ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಏಪ್ರಿಲ್ 2025 ರಲ್ಲಿ SEC ಬಾಕಿ ಇರುವ ತಿದ್ದುಪಡಿಗಳನ್ನು ಒಪ್ಪಿಕೊಂಡಿತು ವಸ್ತು ರೂಪದಲ್ಲಿ ಫಿಡೆಲಿಟಿ ಮತ್ತು ಫ್ರಾಂಕ್ಲಿನ್ ಟೆಂಪಲ್ಟನ್‌ನಿಂದ ಪ್ರಸ್ತಾವಿತ ಎಥೆರಿಯಮ್ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಪಣತೊಡುವುದು, ಆದಾಗ್ಯೂ ಏಜೆನ್ಸಿ ಇನ್ನೂ ಸಹಿ ಹಾಕಿಲ್ಲ. ಸೋಲಾನಾ ಮತ್ತು ಬಹು-ಆಸ್ತಿ "ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಆದಾಯ" ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಸಮಾನಾಂತರ ಫೈಲಿಂಗ್‌ಗಳು ವ್ಯಾಲಿಡೇಟರ್ ಪ್ರತಿಫಲಗಳನ್ನು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಉಲ್ಲೇಖಿಸುತ್ತವೆ. ಅನುಮೋದನೆ ಪಡೆದರೆ, ಈ ಹೈಬ್ರಿಡ್‌ಗಳು ಆನ್-ಚೈನ್ ಮಾಲೀಕತ್ವ ಮತ್ತು ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳ ನಡುವಿನ ಉಪಯುಕ್ತತೆಯ ಅಂತರವನ್ನು ಕುಸಿಯುತ್ತವೆ, ಇದು ಹೊಸ ಆಸ್ತಿ-ಹಂಚಿಕೆ ಚಕ್ರವನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ - ವಿಶೇಷವಾಗಿ '40 ಕಾಯಿದೆ ರಚನೆಗಳಿಗೆ ಸೀಮಿತವಾದ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಂದ.

6 ತಜ್ಞರ ದೃಷ್ಟಿಕೋನ ಮತ್ತು ಸನ್ನಿವೇಶ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ (2025‑2026)

6.1 ಮೂಲ ಪ್ರಕರಣ: ಪಕ್ಕಕ್ಕೆ ಬಲವರ್ಧನೆ

ಹೆಚ್ಚಿನ ತಂತ್ರಜ್ಞರು ಕುಸಿತಕ್ಕಿಂತ ತಂಪಾಗಿಸುವ ಅವಧಿಯನ್ನು ನೋಡುತ್ತಾರೆ. ಈ ಮೂಲ ಪ್ರಕರಣದಲ್ಲಿ, US ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯು ಕ್ರಮೇಣವಾಗಿ ಸರಾಗವಾಗುತ್ತದೆ - ಒಂದು ಅಥವಾ ಎರಡು 25 ಮೂಲ-ಪಾಯಿಂಟ್ 2025 ರ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುವ ಕಡಿತಗಳು - ನಿಜವಾದ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಸಕಾರಾತ್ಮಕವಾಗಿರಿಸುತ್ತವೆ ಆದರೆ ಕಡಿಮೆ ದಂಡ ವಿಧಿಸುತ್ತವೆ. ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಮತ್ತು ಎಥೆರಿಯಮ್ ಅನುಮೋದನೆಯ ನಂತರ ವಿಶಾಲ ಶ್ರೇಣಿಗಳಲ್ಲಿ ಆಂದೋಲನಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ (ಬಿಟಿಸಿ ಯುಎಸ್ $55 ಸಾವಿರ–80 ಸಾವಿರ, ETH US $2 .7 ಸಾವಿರ–4 ಸಾವಿರ). ಲೆಗಸಿ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಲ್ಲಿ ಶುಲ್ಕ ಸಂಕೋಚನ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆ, ಗ್ರೇಸ್ಕೇಲ್ ಕೆಳಗೆ ಬಲವಂತಪಡಿಸಲಾಗಿದೆ. 1.00% Q4 ರ ವೇಳೆಗೆ ಆದರೆ ಇನ್ನೂ ಅಗ್ಗದ ಗೆಳೆಯರಿಗೆ ಸಾಧಾರಣ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ. ನಿವ್ವಳ ಸ್ಪಾಟ್-ETF ಹರಿವುಗಳು ಶೂನ್ಯದ ಬಳಿ ಸುಳಿದಾಡುತ್ತವೆ: ಒಳಹರಿವಿನ ದಿನಗಳು ಮತ್ತು ಹೊರಹರಿವಿನ ದಿನಗಳು ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿ, ಕ್ರೂರ Q2025 ಡ್ರೈನ್ ನಂತರ ಪೂರ್ಣ-ವರ್ಷ 1 ಸರಿಸುಮಾರು ಸಮತೋಲನಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಅಧಿಕೃತ ಭಾಗವಹಿಸುವವರು ಯಾವುದೇ ವಿಶಾಲ ಅಂತರವನ್ನು ಅವಕಾಶವಾದಿಯಾಗಿ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ವಹಿಸುವುದರಿಂದ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳು ಕಿರಿದಾದ ಕಾರಿಡಾರ್‌ನಲ್ಲಿ ನೆಲೆಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ (GBTC –1% ರಿಂದ –0.5%; ETHE –6% ರಿಂದ –4%). ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭಾವನೆಯು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ರಚನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ, ಶ್ರೇಣಿಯನ್ನು ಮುರಿಯಲು ವೇಗವರ್ಧಕ - ನಿಯಂತ್ರಕ ಸ್ಪಷ್ಟತೆ ಅಥವಾ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಸರಾಗಗೊಳಿಸುವಿಕೆಗಾಗಿ ಕಾಯುತ್ತಿದೆ.

6.2 ಬುಲ್ ಕೇಸ್: ನಿಯಂತ್ರಕ ಸ್ಪಷ್ಟತೆ + ಸ್ಟೇಕಿಂಗ್ ಇಂಟಿಗ್ರೇಷನ್ + ದರ ಕಡಿತಗಳು

ಈ ಉಲ್ಟಾ ಸನ್ನಿವೇಶವು ಮೂರು ಪ್ರತಿಕೂಲ ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ಬೀರುತ್ತದೆ. ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, ಕಾಂಗ್ರೆಸ್ ದ್ವಿಪಕ್ಷೀಯ ಡಿಜಿಟಲ್-ಆಸ್ತಿ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ವೇಗವಾಗಿ ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ಅದು ಕಸ್ಟಡಿ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಅಪಾಯದಿಂದ ತೆಗೆದುಹಾಕುತ್ತದೆ ಮತ್ತು '40 ಕಾಯ್ದೆಯ ನಿಧಿಗಳಲ್ಲಿ ಸೀಮಿತ ಪಾಲನ್ನು ಹಸಿರು ನಿಶಾನೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಮುಂಭಾಗವು ನೀತಿ ದರಗಳನ್ನು ಸಡಿಲಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ, ಕಡಿತಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ 75 ಮೂಲ-ಅಂಕಗಳು ಡಿಸೆಂಬರ್ 2025 ರ ಮೊದಲು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್-ಶೀಟ್ ತಟಸ್ಥತೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಅಂತಿಮವಾಗಿ, SEC ಇನ್-ಕೈಂಡ್ ಎಥೆರಿಯಮ್ ETF ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್‌ಗಳನ್ನು ಅನುಮೋದಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ವಿತರಕರು ಸ್ಟಾಕಿಂಗ್ ರಿವಾರ್ಡ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ಹಾದುಹೋಗಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ಬಂಡವಾಳವು ಹಿಂತಿರುಗುತ್ತದೆ: ಸಂಚಿತ ಸ್ಪಾಟ್-ಇಟಿಎಫ್ ಒಳಹರಿವು ಮರುಕಳಿಸುತ್ತದೆ 25 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್, ಹಿಂದಿನ ಎಲ್ಲಾ ಹೊರಹರಿವುಗಳನ್ನು ಅಳಿಸಿಹಾಕುತ್ತದೆ. GBTC ಯ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ 0.25% ರಿಯಾಯಿತಿಯನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಕೊನೆಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ, ಸಂಕ್ಷಿಪ್ತ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ಚಾಲನೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಹೊಸ ಸಾರ್ವಕಾಲಿಕ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪುತ್ತದೆ 95 ಸಾವಿರ ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್, ದಾಖಲೆಯಿಂದ ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸಲ್ಪಟ್ಟ ಆನ್-ಚೈನ್ ಸಂಪುಟಗಳೊಂದಿಗೆ 9 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಸರಾಸರಿ ದೈನಂದಿನ ವಹಿವಾಟು. ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಮಾದರಿಗಳು - ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಇಟಿಎಫ್ ರಚನೆಗಳ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಯುಎಸ್ ಪಿಂಚಣಿಗಳು - ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಹಂಚಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತವೆ 0.2% ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊಗಳಲ್ಲಿ ಕ್ರಿಪ್ಟೋಗೆ, ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗವನ್ನು ಸಾಂಸ್ಥಿಕಗೊಳಿಸುವುದು.

6.3 ಬೇರ್ ಕೇಸ್: ವಿಸ್ತೃತ ರಿಸ್ಕ್-ಆಫ್, ಶುಲ್ಕ-ಸಂಕೋಚನ ಸ್ಕ್ವೀಜ್ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೊರಹರಿವುಗಳು

ತೊಂದರೆಯ ಕಥೆಯು ಜಿಗುಟಾದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು 2026 ರವರೆಗೆ ಕಡಿತಗಳನ್ನು ವಿಳಂಬಗೊಳಿಸುವ ಫೆಡ್ ಅನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ. ನೈಜ ದರಗಳು ಮೇಲಿನವುಗಳಾಗಿವೆ. 2%, ಡಾಲರ್ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಮತ್ತು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಅಪಾಯ (ಉದಾ, ಹೊಸ ಇಂಧನ ಆಘಾತ) ವಿಶಾಲವಾದ ಅಪಾಯ-ಆಸ್ತಿ ನಿರ್ಗಮನಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. ETF ಶುಲ್ಕ ಯುದ್ಧಗಳು ತೀವ್ರಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ: ಬಿಟ್‌ವೈಸ್ ಕಡಿತಗಳು 0.10%, ಫಿಡೆಲಿಟಿ ಇನ್ನೊಂದು ವರ್ಷ ಶುಲ್ಕವನ್ನು ಮನ್ನಾ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಗ್ರೇಸ್ಕೇಲ್ ಶರಣಾಗುತ್ತದೆ 0.25% ಆದರೂ ಇನ್ನೂ ಹರಿವಿನ ಮೇಲೆ ಹಿನ್ನಡೆ ಅನುಭವಿಸುತ್ತಿದೆ. ಅಧಿಕೃತ ಭಾಗವಹಿಸುವವರು ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿಯಾಗಿ ಪುನಃ ಪಡೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ, ಇನ್ನೊಬ್ಬರನ್ನು ಎಳೆಯುತ್ತಾರೆ 30 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ನಿಧಿಗಳಿಂದ ಮತ್ತು 4 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ ಡಾಲರ್ ಈಥರ್ ನಿಧಿಗಳಿಂದ. ಸ್ಪಷ್ಟ ನಿಯಂತ್ರಕ ಮಾರ್ಗವಿಲ್ಲದೆ, ಸ್ಟೇಕಿಂಗ್-ಸಕ್ರಿಯಗೊಳಿಸಿದ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಆನ್-ಚೈನ್ ಪರ್ಯಾಯಗಳು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೂವರ್ ಮಾಡುತ್ತವೆ. GBTC ಮತ್ತು ETHE ವ್ಯಾಪಕ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳಿಗೆ (ಕ್ರಮವಾಗಿ –3% ಮತ್ತು –10%) ಇತ್ಯರ್ಥಪಡಿಸುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ... ಗೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ. 42 ಸಾವಿರ ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್ ಮತ್ತು Ethereum ಗೆ 1.8 ಸಾವಿರ ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್ಈ ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿ, ಕನಿಷ್ಠ ಒಂದು ಸಣ್ಣ ವಿತರಕರು ನಿರಂತರ ಸಬ್-ಸ್ಕೇಲ್ AUM ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ತಮ್ಮ ಉತ್ಪನ್ನವನ್ನು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸುತ್ತಾರೆ.

7 ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಕ್ರಿಯಾ ಯೋಜನೆ

7.1 ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಲು ಸರಿಯಾದ-ಶ್ರದ್ಧೆಯ ಪರಿಶೀಲನಾಪಟ್ಟಿ

ಹೊಸ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಹಂಚಿಕೆ ಮಾಡುವ ಮೊದಲು - ಅಥವಾ ದುಬಾರಿ ಹೊದಿಕೆಯಿಂದ ತಿರುಗಿಸುವ ಮೊದಲು - ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಪರದೆಯನ್ನು ಅನ್ವಯಿಸಿ:

• ಒಟ್ಟು ವೆಚ್ಚದ ಅನುಪಾತ (TER) – ಕೋರ್ ಎಕ್ಸ್‌ಪೋಸರ್‌ಗಾಗಿ ಗುರಿ ≤ 0.30 %. ಪ್ರತಿ 10 bps ವ್ಯತ್ಯಾಸವು ಐದು ವರ್ಷಗಳ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಸಂಚಿತ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ≈ 0.6 % ನಷ್ಟು ವೆಚ್ಚವಾಗುತ್ತದೆ.
• ಪ್ರೀಮಿಯಂ/ರಿಯಾಯಿತಿ ಚಂಚಲತೆ – NAV ಯಿಂದ 30 ದಿನಗಳ ಸರಾಸರಿ ವಿಚಲನವನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿ; ಬಿಗಿಯಾದ ಬ್ಯಾಂಡ್ (<0.4%) ಆರೋಗ್ಯಕರ ಅಧಿಕೃತ ಭಾಗವಹಿಸುವವರ ಚಟುವಟಿಕೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
• ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿ ಮೆಟ್ರಿಕ್ಸ್ - ದಕ್ಷ ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವಿಕೆಗಾಗಿ ಸರಾಸರಿ ದೈನಂದಿನ ಡಾಲರ್ ಪ್ರಮಾಣ ≥ US $50 ಮಿಲಿಯನ್ ಮತ್ತು ಆನ್-ಸ್ಕ್ರೀನ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು ≤ 4 bps.
• ಕಸ್ಟೋಡಿಯನ್ ಮತ್ತು ವಿಮೆ - ಬಹು-ಸಿಗ್ ಅಥವಾ ಬೇರ್ಪಡಿಸಿದ ಕೋಲ್ಡ್-ಸ್ಟೋರೇಜ್ ಕಸ್ಟಡಿಯನ್ನು ದೃಢೀಕರಿಸಿ, ಜೊತೆಗೆ ಅಪರಾಧ-ಪಾಲಿಸಿ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿ; IBIT ಮತ್ತು FBTC US$200 ಮಿಲಿಯನ್ ಹೆಚ್ಚುವರಿ-ನಷ್ಟ ವಿಮೆಯೊಂದಿಗೆ ಕಾಯಿನ್‌ಬೇಸ್ ಕಸ್ಟಡಿಯನ್ನು ಬಳಸುತ್ತವೆ.
• ಹಂಚಿಕೆ-ಸೃಷ್ಟಿ ರಚನೆ - ವಸ್ತು-ನಿರ್ಮಿತ ಸೃಷ್ಟಿಗಳು/ವಿಮೋಚನೆಗಳು ತೆರಿಗೆ ಸೋರಿಕೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ; ನಗದು-ಮಾತ್ರ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ನಿಧಿಯೊಳಗೆ ವ್ಯಾಪಾರ ಜಾರುವಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತವೆ.
• ನಿಯಂತ್ರಕ ಪೈಪ್‌ಲೈನ್ – ಸ್ಟಾಕಿಂಗ್ ಅಥವಾ ಇನ್-ಕೈಂಡ್ ETH ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್‌ಗಳಿಗೆ ಬಾಕಿ ಇರುವ ತಿದ್ದುಪಡಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ವಿತರಕರು ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ಖಾತರಿಪಡಿಸುತ್ತಾರೆ.

7.2 ಇಟಿಎಫ್ ಎಕ್ಸ್‌ಪೋಸರ್ vs ಡೈರೆಕ್ಟ್ ಕಸ್ಟಡಿ vs ಸ್ಟೇಕಿಂಗ್ ಪ್ಲಾಟ್‌ಫಾರ್ಮ್‌ಗಳು

ಮಾರ್ಗಸೂಚಿ: ನಿವೃತ್ತಿ ಅಥವಾ ಸಲಹಾ ಖಾತೆಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳನ್ನು ಬಳಸಿ; ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಹಿಡುವಳಿಗಳಿಗೆ ಸ್ವಯಂ-ಪಾಲನೆ; ಇಳುವರಿ-ಅಪೇಕ್ಷೆ, ತಂತ್ರಜ್ಞಾನ-ಬುದ್ಧಿವಂತ ಬಂಡವಾಳಕ್ಕಾಗಿ ಆನ್-ಚೈನ್ ಸ್ಟಾಕ್.

7.3 ಸ್ಥಾನ ಗಾತ್ರ, ಅಪಾಯ ನಿಯಂತ್ರಣಗಳು ಮತ್ತು ಮರುಸಮತೋಲನ ವಿಂಡೋಸ್

• ಕೋರ್-ಉಪಗ್ರಹ ಚೌಕಟ್ಟು - ವೈವಿಧ್ಯಮಯವಾದ ಒಟ್ಟು ಕ್ರಿಪ್ಟೋವನ್ನು 2 - 5% ರಷ್ಟು ಮಿತಿಗೊಳಿಸಿ ಬಂಡವಾಳ. ಆ ಸ್ಲೈಸ್‌ನ 70% ಅನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಶುಲ್ಕದ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳಿಗೆ (ಕೋರ್) ಮತ್ತು 30% ಅನ್ನು ಉಪಗ್ರಹ ಆಟಗಳಿಗೆ (ಇಟಿಎಚ್, ಲಿಕ್ವಿಡ್-ಸ್ಟೇಕಿಂಗ್ ಟೋಕನ್‌ಗಳು ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೀಟಾ ಆಲ್ಟ್-ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು) ನಿಗದಿಪಡಿಸಿ.
• ಚಂಚಲತೆಯ ಬಜೆಟ್ – ಗುರಿ ಅಪಾಯದ ಸಮಾನತೆ: ದೈನಂದಿನ VaR 20% ಈಕ್ವಿಟಿ ಸ್ಥಾನಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುವಂತೆ ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಕಾಲ್ಪನಿಕ ಹಂಚಿಕೆ. ಅರಿತುಕೊಂಡ ಚಂಚಲತೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ತ್ರೈಮಾಸಿಕವಾಗಿ ಗಾತ್ರವನ್ನು ಹೊಂದಿಸಿ.
• ಮರುಸಮತೋಲನ ವೇಳಾಪಟ್ಟಿ - ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್-ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಮರುಸಮತೋಲನವು ಸರಾಸರಿ-ಹಿಮ್ಮುಖತೆಯನ್ನು ಸೆರೆಹಿಡಿಯುತ್ತದೆ; NAV ರಿಯಾಯಿತಿಯ ಅಗಲದ ± 150 bps ನಲ್ಲಿ ಅಂತರ್-ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಟ್ರಿಗ್ಗರ್‌ಗಳು ಯುದ್ಧತಂತ್ರವನ್ನು ಸಮರ್ಥಿಸಬಹುದು tradeಉತ್ಪನ್ನಗಳ ನಡುವೆ ರು.
• ಸ್ಟಾಪ್-ಲಾಸ್ & ಹೆಡ್ಜ್ ಪರಿಕರಗಳು - ಡೌನ್‌ಸೈಡ್ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್‌ಗಾಗಿ CME ಮೈಕ್ರೋ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್ ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳನ್ನು ಬಳಸಿ; 1 BTC ಮೈಕ್ರೋ 0.01 BTC ಗೆ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಇದು ವಾಶ್-ಸೇಲ್ ತೊಡಕುಗಳನ್ನು ಪ್ರಚೋದಿಸದೆ ETF ಸ್ಥಾನಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಹರಳಿನ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ಅನುಮತಿಸುತ್ತದೆ.

7.4 ಫ್ಲೋ ಡೇಟಾ ಮತ್ತು ಶುಲ್ಕ - ಡ್ಯಾಶ್‌ಬೋರ್ಡ್‌ಗಳನ್ನು ಮಾನಿಟರ್‌ಗೆ ಬದಲಾಯಿಸಿ

• CoinShares ವಾರದ ಡಿಜಿಟಲ್-ಆಸ್ತಿ ನಿಧಿ ಹರಿವುಗಳು (ಸೋಮವಾರಗಳಂದು ಪ್ರಕಟವಾದದ್ದು) - ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ನಡವಳಿಕೆಯ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆವರ್ತನದ ಸ್ನ್ಯಾಪ್‌ಶಾಟ್.
• ಫಾರ್ಸೈಡ್ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಇಟಿಎಫ್ ಡ್ಯಾಶ್‌ಬೋರ್ಡ್ - IBIT, GBTC, FBTC, ETHE, ಮತ್ತು ಇತರವುಗಳಿಗಾಗಿ ನೈಜ-ಸಮಯದ ರಚನೆ/ವಿಮೋಚನೆ ಮತ್ತು ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಚಾರ್ಟ್‌ಗಳು.
• ಬ್ಲೂಮ್‌ಬರ್ಗ್ ಟರ್ಮಿನಲ್ ಕಾರ್ಯ - ಒಟ್ಟುಗೂಡಿಸಿದ ಅಡ್ಡ-ಸ್ಥಳ ಹರಿವಿನ ಶಾಖ ನಕ್ಷೆಗಳು ಮತ್ತು ರೋಲಿಂಗ್ NAV ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು.
• ವಿತರಕರ ಫೈಲಿಂಗ್‌ಗಳು (SEC EDGAR) - ಶುಲ್ಕ ಕಡಿತ ಮತ್ತು ರಚನಾತ್ಮಕ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗಾಗಿ (ಉದಾ, ಬಾಕಿ ಇರುವ ಸ್ಟಾಕಿಂಗ್ ತಿದ್ದುಪಡಿಗಳು) S-1 ಅಥವಾ 497K ಪೂರಕಗಳನ್ನು ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ಮಾಡಿ.
• ಆನ್-ಚೈನ್ ಗ್ಲಾಸ್‌ನೋಡ್ ಮತ್ತು ಡ್ಯೂನ್ ಅನಾಲಿಟಿಕ್ಸ್ ಬೋರ್ಡ್‌ಗಳು - ಆರ್ಬ್ ಒತ್ತಡವನ್ನು ನಿರ್ಣಯಿಸಲು ವಿಮೋಚನೆಯ ನಂತರದ ನಾಣ್ಯ ಚಲನೆಗಳನ್ನು ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಮಾಡಿ.

8 ತೀರ್ಮಾನ – ಡೆಡ್ ಎಂಡ್ ಅಥವಾ ಆವೃತ್ತಿ 2.0?

8.1 2025 ರ ರಕ್ತಪಾತದ ನಿಜವಾದ ಅರ್ಥವೇನು?

ಕ್ರಿಪ್ಟೋದ ಮೊದಲ ವರ್ಷವು ಇಟಿಎಫ್ ಸ್ಪಾಟ್‌ಲೈಟ್‌ನಲ್ಲಿ ಏಕಕಾಲದಲ್ಲಿ ಎರಡು ವಿಷಯಗಳನ್ನು ಸಾಬೀತುಪಡಿಸಿತು: ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಉತ್ಸಾಹವು ದಾಖಲೆಯ ವೇಗದಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯರೂಪಕ್ಕೆ ಬರಬಹುದು ಮತ್ತು ರಚನೆ, ಶುಲ್ಕಗಳು ಮತ್ತು ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಡಿಕ್ಕಿ ಹೊಡೆದಾಗ ಬಂಡವಾಳವು ಅಷ್ಟೇ ಬೇಗನೆ ಪಲಾಯನ ಮಾಡಬಹುದು. ಅದ್ಭುತ ಹಿಮ್ಮುಖ $10 ಬಿಲಿಯನ್ ಜನವರಿ 2024 ರಲ್ಲಿ ಬಹುಸಂಖ್ಯೆಯ ಒಳಹರಿವು $500 ಮಿಲಿಯನ್‌ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು 2025 ರಲ್ಲಿ ಸಾಪ್ತಾಹಿಕ ಹೊರಹರಿವು ಉತ್ಪನ್ನ-ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ಒತ್ತಡ-ಪರೀಕ್ಷೆಗಿಂತ ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗದ ಮೇಲೆ ಕಡಿಮೆ ಮಾರಕ ತೀರ್ಪು. ಹೆಚ್ಚಿನ-ಘರ್ಷಣೆ ಹೊದಿಕೆಗಳು, ಶೂನ್ಯ ಇಳುವರಿ ಮತ್ತು ನೀತಿ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯು ಸ್ಪಾಟ್ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳ ಉದ್ಘಾಟನಾ ಸಮೂಹವನ್ನು ಪರಿವರ್ತಿಸಿತು ತರಬೇತಿ ಚಕ್ರಗಳು—ಇನ್ನೂ ನಯವಾದ ರೇಸಿಂಗ್ ಬೈಕ್ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಬಯಸುತ್ತಿಲ್ಲ.

೮.೨ ಈಗಾಗಲೇ ಚಲನೆಯಲ್ಲಿರುವ ವಿಕಸನಗಳು

ಶುಲ್ಕ ಸಂಕೋಚನವು ನಿರಂತರ ಮತ್ತು ಅಸಮಪಾರ್ಶ್ವವಾಗಿದೆ: ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬ ವಿತರಕರು ಕೆಳಗೆ 0.30% ಇನ್ನೂ ಜಿಗುಟಾದ ಸ್ವತ್ತುಗಳನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸುತ್ತಿದೆ, ಆದರೆ ಮೇಲಿನ ಯಾವುದಾದರೂ 1% ರಕ್ತಸ್ರಾವವಾಗುತ್ತದೆ. ನಿಯಂತ್ರಕರು ಇನ್-ಕೈಂಡ್ ರಿಡೆಂಪ್ಶನ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಸ್ಟೇಕಿಂಗ್ ಮೆಕ್ಯಾನಿಕ್ಸ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು ಇನ್ನೂ ಮರಳಿ ಪಡೆಯದ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಸ್ಥಳಗಳು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿವೆ - ಆದರೆ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ಇಳುವರಿ ಮತ್ತು ಬಿಗಿಯಾದ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳನ್ನು ನೀಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾದರೆ ಆ ಅಂತರವು ಕುಗ್ಗುತ್ತದೆ. ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಕ್ರಾಸ್-ಕರೆಂಟ್‌ಗಳು ಪ್ರಮುಖವಾಗಿ ಉಳಿಯುತ್ತವೆ: ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಸರಾಗಗೊಳಿಸುವ ಚಕ್ರವನ್ನು ಸೂಚಿಸಿದ ನಂತರ, ಇಳುವರಿ ನೀಡದ ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್‌ನ ಅವಕಾಶ ವೆಚ್ಚವು ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ, ಉತ್ತಮವಾಗಿ ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳನ್ನು ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹರಿವುಗಳಿಗೆ ಧ್ರುವ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿ ಇರಿಸುತ್ತದೆ.

8.3 ನೀವು "ಖರೀದಿಸು" ಒತ್ತುವ ಮೊದಲು ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿ ಪ್ರಶ್ನೆಗಳು

ಬಿಟ್‌ಕಾಯಿನ್‌ನ ಅರ್ಧಭಾಗವು ಕೊರತೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುವುದಕ್ಕಿಂತ ವೇಗವಾಗಿ ಶುಲ್ಕಗಳು ನಿಮ್ಮ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ತಿನ್ನುತ್ತಿವೆಯೇ?
ಸ್ಟೇಕಿಂಗ್-ಸಕ್ರಿಯಗೊಳಿಸಿದ ಅಥವಾ ಹೈಬ್ರಿಡ್ ನಿಧಿಯು ನಿಮ್ಮ ಹಂಚಿಕೆ ಗಾತ್ರವನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸುತ್ತದೆಯೇ?
ನಿಮ್ಮ ಪ್ರಬಂಧದ ಎಷ್ಟು ಭಾಗವು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಫೆಡ್ ಕಡಿತಗಳ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ - ಮತ್ತು ನೀತಿ ಬಿಗಿಯಾಗಿದ್ದರೆ ಪ್ಲಾನ್ ಬಿ ಎಂದರೇನು?
ನೀವು ಪ್ರತಿದಿನ NAV ರಿಯಾಯಿತಿಗಳನ್ನು ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಮಾಡಲು ಸಿದ್ಧರಿದ್ದೀರಾ ಅಥವಾ ಕಸ್ಟಡಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿಸಿ ಮರೆತುಬಿಡುವುದು ಉತ್ತಮ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯೇ?

8.4 ಮುಂದೆ ನೋಡುತ್ತಿರುವುದು: ಆವೃತ್ತಿ 2.0 ಪ್ಲೇಬುಕ್

ಮುಂದಿನ ಪೀಳಿಗೆಯ ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಮಾನ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಆನ್-ಚೈನ್ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯ ನಡುವಿನ ರೇಖೆಯನ್ನು ಮಸುಕುಗೊಳಿಸುತ್ತವೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿ. ಸ್ಟೇಕಿಂಗ್ ಅಥವಾ ಪೂರಕ ಇಳುವರಿಯ ಮೂಲಕ ಹಾದುಹೋಗುವ ಹೈಬ್ರಿಡ್ ಮಾದರಿಗಳು, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಪ್ರತಿಫಲ ನೀಡುವ ಕ್ರಿಯಾತ್ಮಕ ಶುಲ್ಕ ವೇಳಾಪಟ್ಟಿಗಳು ಮತ್ತು ಯುರೋಪ್ ಮತ್ತು ಏಷ್ಯಾದಲ್ಲಿ ಕ್ರಾಸ್-ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ 2024 ರ ನವೀನತೆಯನ್ನು 2026 ರ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಪ್ರಧಾನವಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸಬಹುದು. 2025 ರ ಕುಸಿತವನ್ನು ಸಹಿಸಿಕೊಂಡ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಆವೃತ್ತಿ 2.0 ಬಿಡುಗಡೆಯಾದ ನಂತರ ವಕ್ರರೇಖೆಯ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ತಮ್ಮನ್ನು ಕಂಡುಕೊಳ್ಳಬಹುದು - ಅವರು ಆಯ್ದ, ಶುಲ್ಕ-ಅರಿವು ಮತ್ತು ಮ್ಯಾಕ್ರೋ-ಬುದ್ಧಿವಂತರಾಗಿ ಉಳಿದಿದ್ದರೆ.